EBRD a další instituce výrazně snížily prognózu růstu ukrajinské ekonomiky na rok 2026
Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) ve své zářijové zprávě „Running dry“ snížila odhad růstu ukrajinského HDP pro rok 2026 z 2,2 % na 1,5 % a popsala ekonomiku jako blízkou stagnaci kvůli intenzivnějším ruským úderům na infrastrukturu a blokádě Černého moře. Ukrajinský ministr hospodářství Oleksandr Kravčenko uvedl, že skutečný růst bude podle současné prognózy 1,6 %, přičemž se zvažuje scénář kolem 0,5 %. Prognózy institucí se nyní pohybují od zhruba 0,5 % po 1,6 %.
Hlavní body
- EBRD snížila prognózu růstu ukrajinského HDP pro rok 2026 z 2,2 % na 1,5 % a pro rok 2027 snížila odhad o 1,5 procentního bodu.
- Ministr hospodářství Kravčenko uvedl, že růst bude pod 1,6 %; zvažovaný scénář na ministerstvu je asi 0,5 %.
- V 1. čtvrtletí 2026 ukrajinský HDP meziročně klesl o 0,6 % – první pokles od roku 2023.
- Meziroční růst klesl ze zhruba 4 % v červenci na přibližně 0 % v srpnu.
- Národní banka v srpnu snížila prognózu růstu na rok 2026 z 1,8 % na 1,1–1,2 %; kabinet snížil odhad na 1,6 % z rozpočtových 2,4 %.
- EBRD jako hlavní rizika jmenuje dlouhodobé narušení lodní dopravy v Černém moři, nové údery na energetickou infrastrukturu a možný výpadek externího financování.
- Ukrajina a Rusko dohromady pokrývají přibližně čtvrtinu světového vývozu pšenice; delší výpadek ukrajinského vývozu může zvýšit světové ceny potravin.
Proč je to důležité
Řada významných prognostiků současně snížila výhled růstu ukrajinské ekonomiky, což signalizuje široký konsensus, že se ekonomika posunula z pomalého oživení do fáze blízké stagnaci. Revize směrem dolů pohánějí ruské údery na energetickou a logistickou infrastrukturu a blokáda Černého moře, které přímo vážou vojenskou eskalaci k hospodářským škodám. Prognózy se přitom výrazně rozcházejí – od zhruba 0,5 % ve scénáři ministerstva hospodářství po 1,6 % v základním scénáři kabinetu – což ukazuje značnou nejistotu ohledně hloubky zpomalení i velikosti fiskální mezery. Pomalejší růst spolu s plánovaným deficitem zhruba 15 % HDP v návrhu rozpočtu na rok 2027 ukazuje na rostoucí tlak na veřejné finance a závislost na externím financování. Protože Ukrajina a Rusko společně zajišťují přibližně čtvrtinu světového vývozu pšenice, může delší narušení ukrajinského vývozu tlačit světové ceny potravin nahoru.
Co se stalo
Evropská banka pro obnovu a rozvoj zveřejnila 24. září svou čtvrtletní prognózu, v níž snížila odhad růstu ukrajinského HDP pro rok 2026 z 2,2 % na 1,5 % a popsala ukrajinskou ekonomiku jako blízkou stagnaci. Jako hlavní faktory zhoršení uvedla eskalaci ruských vzdušných úderů na infrastrukturu, útoky na černomořské přístavy a civilní plavidla, nízkou hladinu vody na Dunaji a blokádu Černého moře. Současně snížila svou prognózu pro Rusko o 0,3 procentního bodu na 0,5 % v roce 2026 a 0,7 % v roce 2027.
Ukrajinský ministr hospodářství Oleksandr Kravčenko uvedl, že růst HDP bude v roce 2026 pod současnou prognózou 1,6 %, přičemž na ministerstvu se zvažuje scénář asi 0,5 %. Připomněl, že na začátku roku činila prognóza 2,4 %, v polovině roku byla zhoršena na 1,6 %. Uvedl také, že meziroční růst činil v červenci zhruba 4 %, ale v srpnu klesl na přibližně 0 %.
Národní banka Ukrajiny v srpnu snížila očekávání růstu pro rok 2026 z 1,8 % na 1,1–1,2 % s odkazem na poškození průmyslu a obchodu a zhoršení podnikatelských očekávání. Kabinet ministrů snížil prognózu růstu na 1,6 % oproti 2,4 %, na nichž byl postaven rozpočet na rok 2026. Návrh státního rozpočtu na rok 2027 počítá pro rok 2026 s růstem 1,3 % a se schodkem 15 % HDP. EBRD rovněž upozornila na rozšíření obchodního deficitu zboží v důsledku vyšších dovozů energií a obranných produktů a na omezené možnosti kompenzovat ztrátu kapacity hlubinných přístavů po zemi a po řece. Rezervy Ukrajiny v srpnu činily přibližně 49 miliard dolarů.
V čem se zpravodajství liší
Prognózy růstu ukrajinského reálného HDP pro rok 2026 se mezi institucemi výrazně liší: ministerský scénář Ministerstva hospodářství asi 0,5 %, prognóza kabinetu 1,6 %, MMF 1,0–1,6 %, EBRD 1,5 %, Národní banka (srpen) 1,1–1,2 % a předpoklad návrhu státního rozpočtu na rok 2027 ve výši 1,3 %.
Souvislosti
Rozpočet Ukrajiny na rok 2026 byl původně postaven na předpokladu růstu 2,4 %; v polovině roku byl tento odhad snížen na 1,6 % a od té doby ho instituce dále snižovaly. V 1. čtvrtletí 2026 ukrajinská ekonomika zaznamenala první meziroční pokles od roku 2023 (−0,6 %) a meziroční růst se propadl ze zhruba 4 % v červenci na přibližně 0 % v srpnu. EBRD snížila svou prognózu pro Ukrajinu na rok 2026 z 2,2 % na 1,5 % a rovněž snížila výhled na rok 2027, přičemž zároveň snížila prognózu pro Rusko (0,5 % v roce 2026, 0,7 % v roce 2027). EBRD zvýšila svou regionální prognózu na rok 2027 na 4 %, i když pro rok 2026 ji snížila na 2,5 %, což naznačuje, že část ukrajinského zpomalení vnímá jako přechodný faktor.