Ukrajinská centrální banka zmírnila kurzové tlaky prodejem devy, ale oslabila hryvna na historické maximum
Ukrajinská centrální banka v říjnu prodala na mezibankovním trhu téměř 6 miliard dolarů, aby pokryla nedostatek deviz v soukromném sektoru a zmírnila prudké výkyvy kurzu. Oficiální kurz dolaru přesto 28. října vystoupil na historický rekord 45,6 hryvny. Banka přiznala, že kurz není pevně držen, a spoléhá na financování od partnerů namísto rozsáhlé emise peněz.
Hlavní body
- 28. října oficiální kurz dolaru dosáhl historického maxima 45,6 hryvny.
- Do 30. října kurz mírně klesl na 45,53 hryvny; v bankách se ráno obchodoval mezi 45,39 a 46,06 hryvny.
- Národní banka Ukrajiny prodala v říjnu téměř 6 miliard dolarů z міжнародних rezerv.
- Čistá poptávka po bezhotovostní měně činila v posledních pěti obchodních dnech 230 milionů dolarů denně.
- Národní banka zvýšila prognózu inflace na rok 2026 na 12,5 % a úrokovou sazbu na 16,5 %.
- Mezi obdobím před říjnem prodala banka téměř 9,5 miliardy dolarů, což byl рекордний місячний показник за весь час спостережень.
- Масштабна емісія грошей залишається крайнім варіантом на випадок вичерпання інших джерел фінансування.
Proč je to důležité
Historicky vysoký kurz dolaru zvyšuje tlak na domácí ceny a náklady na dovoz. Prodej deviz umožňuje Národní bance kompenzovat nedostatek v soukromném sektoru a omezit prudké výkyvy kurzu, zároveň však uvolňuje směrem k oslabení hryvny. Zvýšení úrokové sazby a povolení obousměrných kurzových výkyvů signalizují přísnější monetární podmínky v prostředí zvýšené inflace. Financování od partnerů má podle banky pokrýt státní potřeby bez návratu k rozsáhlé emisi peněz.
Co se stalo
Ukrajinská hryvna oslábla poté, co oficiální kurz dolaru 28. října dosáhl 45,6 hryvny, historického maxima. Do 30. října mírně ustoupil na 45,53 hryvny, zatímco bankovní kurz se pohyboval mezi 45,39 a 46,06 hryvny. Národní banka odpovědila prodejem téměř 6 miliard dolarů z rezerv. Za posledních pěch obchodních dnů října čistá poptávka po bezhotovostní měně činila 230 milionů dolarů denně. Podle představitelů banky nejde o umělé držení kurzu: centrální banka pokrývá nedostatek deviz a vyrovnává ostré skoky, přesto umožňuje jeho pohyb v obou směrech. Banka zároveň zvýšila prognózu inflace na 12,5 % pro rok 2026 a úrokovou sazbu na 16,5 %. Masivní emise peněz je podle ní až krajní řešení, pokud by došlo k vyčerpání ostatních zdrojů financování.
Jak to popisují ukrajinské zdroje
Ukrajinská média se zaměřují především na historický kurz dolaru, vysvětlení kurzových intervencí Národní banky, zvýšenou inflaci a zpřísnění monetární politiky. Výrazně sledují také objem mezinárodních rezerv, které na začátku října činily 47,1 miliardy dolarů, a dostupnost financování od zahraničních partnerů.
Souvislosti
Roční inflace v Ukrajině zrychlila v září na 10 %. Národní banka připsala cenový tlak následkům ruských útoků na podniky a infrastrukturu a také růstu cen paliv. Banka identifikovala jako zdroj tlaku na hryvnu potřebu firem platit dovoz při nerovnoměrném přijímání vývozních příjmů. Mezinárodní rezervy Ukrajiny činily na začátku října 47,1 miliardy dolarů. V roce 2022 Národní banka financovala rozpočtový deficit emisí peněz, ale nyní se od rozsáhlého návratu k této metodě zdržuje.